美国总统川普自2025年1月20日就任以来，为了实现『让美国再次伟大(Make America Great Again)』政治理念，对内，责成政府效率部(DOGE)裁减联邦公务人员并删减非必要性开支，期待缩减财政赤字确保经济永续发展；对外，先後对中加墨及钢铝汽车等课徵关税，誓言将过去被抢走的制造业带回美国，惟执行过程朝令夕改、变动反覆，严重冲击企业及消费信心，虽然2025第一季整体经济表现依然具韧性，但企业及消费信心已经大幅下滑，此将限缩往後企业投资及消费支出，故而，美国股市领先反应呈现下跌，截至2025年4月4日道琼指数YTD下跌近10%、那斯达克指数YTD下跌近20%，在全球主要股市表现敬陪末座。

4月2日川普政府再宣布对所有进口国普遍课徵10%关税，其中对美贸易顺差金额较大的国家课徵更高税率关税，预计4月9正式实施，此一结果比预期中的最坏情境还要更差。川普第一任期美中贸易战，全球企业透过「中国 + 1」战略，分散集中在中国的生产基地，中国企业也将生产基地转移出国，采取「绕道出口」策略，东南亚国家成了首选转移地。如今这些地区也面临高额关税，这使得在这些地区设厂以降低成本和规避风险的策略效益大打折扣，甚至可能丧失原有的成本优势，形同完全封锁大企业『中国+1』「绕道出口」的效益。

川普关税政策核心是期望将制造业带回至美国，惟此景实现并非一朝一夕，在那之前，美国消费者抢在高关税生效之前大举采购、而另一端的亚洲等地出口商因担心高关税侵蚀获利而暂停出货(以任天堂为例，原定4月9日开放美国消费者预购Switch2临时喊停，称必须重新评估关税冲击。)，供应链的乱局及各国後续报复性措施均将冲击後续景气、物价高企(如iPhone 价格可能会增加 2 倍)、经济下滑甚或衰退等不确定将螺旋性上升，导致全球市场避险情绪高涨，资金全面撤离风险性资产。

FED主席Powell於4月5日演说中直接表态关税对通膨可能产生长期影响，非一次性冲击，因此FED倾向更谨慎面对货币政策决策，浇熄市场对Powell Put的预期。建议拉高现金水位，采防御性操作因应变局，包括美债、欧元、日圆等。此前强势的欧股受关税冲击短线出现大幅回档，但是即使美股与欧股都下跌，欧股评价依旧相对美股较低，此外，欧洲采取自主供应链与强化内需的方向逐渐明朗，长线仍具上涨潜力。港陆股方面，因应川普关税，部分企业已经暂停出口美国，观望关税影响，影响期间长短将视谈判结果而定，建议投资人不躁进，先观望，待情势稳定再进场。