陽明山國家公園範圍內的夢幻湖濕地，位於七星山的東南側山麓、冷水坑遊客服務中心西北側。陽明山國家公園管理處表示，夢幻湖濕地的重要生態資源亦值得注意，生長於夢幻湖濕地的瀕臨絕滅植物有耐旱植物臺灣水韭，臺灣水韭為臺灣特有種，是極為珍貴稀有的水生蕨類，而且野生的臺灣水韭也只生長在陽明山的夢幻湖。另有珍貴應予保育的物種有臺灣藍鵲、臺北樹蛙。此外，大冠鷲、紅隼亦發現於夢幻湖活動。

夢幻湖周圍陸域植物以白背芒占地面積最大，部分樹木散生，另有人工種植的柳杉林與豔紫野牡丹分布於四周。湖岸植被可分為低草地和高草地，低草地以地毯草為主，高草地由白背芒構成，夾有野牡丹、火炭母草等。夢幻湖區陸域植物多屬臺灣原生種，亦包含烏蕨、豔紫野牡丹、大花咸豐草及假吐金菊等外來種，且已長期建立穩定族群成為歸化種植物。

夢幻湖水域植物除臺灣水韭，尚有稃藎、針藺、柳葉箬、狹葉泥炭蘚、水毛花、連萼穀精草等伴生植物。 由於臺灣水韭屬嚴重瀕臨絕滅之物種，而夢幻湖是其唯一的自然生育地，使得夢幻湖極富生態保育價值。

陽管處表示，根據國內劉聰桂教授調查研究，夢幻湖可能是邊坡發生崩塌作用，堵塞山谷所形成的堰塞湖，平均湖寬約四十公尺，湖長最長約一百公尺，面積約為二千八百平方公尺，平均湖深約二十至四十公分，最深處約六十至八十公分。夢幻湖湖體表面五公分處的土壤質地主要為砂質壤土，湖底土層除了因堆積沉積物而升高外，也可能因土壤有機質分解而下降，形成不同季節有不同的沉積變化現象。